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走进科创板——持续性火热的科创板有何与众不同?
发布时间:2019-04-26     点击率:3297


要说有什么话题是我身边的朋友乐此不疲讨论的,那必然是股市,关系到自己的钱袋子,每个人都格外紧张。


最近,很多朋友向我咨询目前市场上大热的科创板。今天小金就给大家详细介绍一下科创板,它为什么能如此火爆呢?




2018年11月5日上午,国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上表示,将在上海证券交易所设立科创板。


此后证监会发布了一系列相关文件。


2019年3月3日,上海证券交易所发布相关业务规则,标志科创板正式落地。


今年六、七月份,首批挂牌企业有望面世。


什么是科创板


顾名思义,科创板是指科技创新板。它不是创业板,不是新三板。是针对科技创新企业,为拥有自主研发、拥有引领未来的核心技术的科技创新企业提供融资便利。

 

科创板有哪些特点?


企业范围


符合科创板定位,面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,主要依靠核心技术开展生产经营,具有稳定的商业模式,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性的企业。


六个重点支持产业


新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药


政策要点梳理


1、IPO和并购都实行注册制,强化信息披露监管。


2、允许同股不同权、红筹架构。


3、前5个交易日不设涨跌停限制。涨跌停幅度放宽为20%。


4、推行保荐机构跟投制度,但必须由券商旗下子公司利用自有资金跟投。


5、对股东减持锁定期比较宽松。


6、持股5%以上股东或实际控制人及其配偶、父母、子女,担任董事、高级管理人员或者其他关键人员的,可以成为激励对象,与主板《上市公司股权激励管理办法》完全相反。


7、股权激励价格可以低于市场价50%,且鼓励股票上限提高到总股本20%。


8、科创公司触及终止上市标准的,股票直接终止上市,不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。不折腾,一次出清。


9、可以在主板分拆上市,刺激并购和跨板套利。


10.上市门槛降低,对一般企业推出5条基本面标准,不再以盈利作为主要考核指标。


11.用户进入门槛会较高,散户参与以间接为主。


 科创板与现有A股相比有哪些不同?




科创板

现有A股

企业门槛

亏损企业、红筹企业

国内盈利企业

投票权

允许同股不同权

必须同股同权

保荐券商

跟投2-5%,锁定2年

没要求,出事后相关负责人负责

审批流程

注册制,20个工作日批复

审核制,慢慢排队,扶贫企业和央企可以优先

IPO定价

机构投资者之间互相询价

参考23倍PE

发行配售

网下机构配售70%-80%,线上散户打新20-30%

网下配售最多50%

开户资格

2年交易时间,账户50万以上资产,包含钱和股票

开通创业板需2年交易时间,其余零门槛

交易规则

上市前5天没有涨跌幅限制,之后每天涨跌停为20%,T+1

上市首日44%封顶,涨跌停10%,T+1

交易单位

每手不低于200股,然后1股递加

每手100股

限售

高管3年,亏损企业5年,核心技术人员1年


交易规则

新增盘后定价交易,15:05-15:30,可以继续按照当天的收盘价,根据申报时间先后顺序继续成交


退市规则

连续120日累计成交低于200万股、连续20日交易价低于面值(1元)、连续20日市值低于3亿、连续20日股东人数低于400人


询价群体

机构投资人


网下发行比例

公开发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于公开发行股票数量的70%
 公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于公开发行股票数量的80%

公开发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于公开发行股票数量的60%
 公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于公开发行股票数量的70%

配售原则

应当安排不低于网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金和养老金配售

应当安排不低于网下发行股票数量的40%优先向公募产品、社保基金和养老金配售

保荐机构

强制跟投


战略配售

高管及核心员工可以参与,比例不超过10%


绿鞋机制

无4亿股以上限制

发行量4亿股以上



总结几个重点的区别


1、上市门槛

科创板主要针对的不是盈利企业,而是尚未进入成熟期但具有成长潜力、且符合战略新兴产业发展方向,以及具有科技型、创新型特征的中小和初创型企业,允许尚未盈利企业上市、允许同股不同权公司上市、允许红筹架构和VIE结构企业上市。


2、上市制度

科创板采取注册制,上市速度会更快。目前初步预期的审核周期在6-9个月,证监会在上交所审核通过后20个工作日内完成注册。这与目前香港的制度较为类似,提升了企业注册发行上市的效率。


3、制度倾向

涨跌停幅度放宽,并有做空机制,制度上与世界接轨,为国际企业的入住铺路。


4、用户门槛

按照上交所发布的管理办法,个人投资者参与科创板股票交易,需要在申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券),同时投资者应有参与证券交易24个月以上的经验。


门槛要比现有A股更高,毕竟上市门槛低了,什么都能进入,如果像其它板块一样,散户可以随意进入,恐怕韭菜的命运更惨。但可以通过专业的公募基金来参与,有了公募的中间过滤,风险相对低了不少。


科创板带来的市场反应


尽管距离科创板“开张”还有一段时间,但是整个市场都因此忙碌起来了。

  • 监管层加快出台各项相关政策与规则

  • 地方政府着手遴选企业并明确奖励政策、投行全员出动储备项目

  • 各路资金活跃寻找准标的

  • 亏损型科技企业开始重新审视自己的估值。

......

如今,各大券商却早已开始了科创板交易客户的“争夺战”。多家券商为了争夺符合要求的科创板投资者,正在争先恐后地启动科创板的开户预约。一些动作较快的券商早已启动了科创板开户预约工作。


截至3月12日,包括国泰君安、中信建投、银河证券、民生证券、中投证券、招商证券、安信证券、长江证券、海通证券、平安证券、光大证券、国金证券、国信证券、信达证券等在内的20余家券商可以开通科创板权限。


然而,多方添柴之下,科创板的火热也引起了不少市场人士的担忧。有市场人士表示,最近看了不少企业,尽管对科创板了解不多,却开始强调自己上科创板的打算,很多是被券商动员凑数量的,在想市场是不是太热了?


不管怎么样,除了争取赚取第一桶金之外,小金也和大家一样,对于科创板更多的是一种期待。


一种改变A股市场结构、推动创新和改革的期待。