为什么ESG突然火了
实际上，ESG不是突然火了，而是逐渐被更多投资者熟知和接受。
据证券时报·数据宝统计，截至2025年5月，国内ESG公募基金数量达 669 只，总规模突破 8242 亿元，其中环境主题基金占比超 35%（约 230 只，规模超 2200 亿元）。
从发行规模来看，2020年以来，ESG基金的发行数量及发行规模大幅上升，其中2021年、2022年及2024年ESG基金的发行规模均超过2000亿元。
政策红利是ESG红火的重要原因~
香港《稳定币条例》
2025年香港《稳定币条例》正式生效，要求所有持牌机构披露绿色资产占比，稳定币发行人需将储备资产 100% 覆盖流通量，并优先配置高流动性绿色债券。同期A股ESG主题基金规模同比激增45%，环境类产品占比超60%。
证监会“五篇大文章”
中国证监会 2025 年 2 月发布的《关于资本市场做好金融 “五篇大文章” 的实施意见》，明确要求丰富绿色金融产品体系。国家“双碳”战略持续发力，证监会将ESG纳入上市公司治理准则，深交所推出国证ESG评价体系，企业ESG表现直接关系融资成本。
如何辨别“漂绿”基金？
ESG
ESG 即环境（Environmental）、社会（Social）、治理（Governance），是一种将非财务指标纳入投资决策的方法论。例如，环境维度关注碳排放强度、可再生能源使用；社会维度评估员工权益、社区关系；治理维度考察董事会结构、反腐败机制。MSCI ESG 评级将企业分为 AAA 至 CCC 七个等级，其中获得 A 级以上的公司通常在资源利用效率和风险管理上表现突出。
然而随着ESG越来越火，有投资者反馈：
我买的基金持仓里竟然有石油公司，这算哪门子绿色投资？
市场上鱼龙混杂的“漂绿”现象让普通投资者防不胜防，这种“伪ESG”基金是怎么回事？
其实简单来说就是偷换概念，给一些高碳企业穿上“绿马甲”。
比如某知名基金旗下“新能源产业基金”重仓煤炭企业，辩称“投资清洁煤技术”。实则这类企业碳排放强度是行业平均的2.3倍，属于典型的“漂绿”。还有某化工企业年报大篇幅展示植树造林成果，却对年度超标排污罚款2.3亿元只字未提。
“漂绿” 基金该怎么识别？
香港证监会要求基金披露碳排放数据及技术细节，国内证监会《上市公司可持续发展报告指引》强制要求 450 余家上市公司披露 ESG 信息。
投资者可通过查看基金年报中的 “绿色收入占比”“第三方鉴证报告” 等文件验证真实性。也可以登录Wind查看基金持仓企业的“绿色收入占比”，低于50%需警惕。
使用“企查查”等工具筛查企业环保处罚记录，交叉验证ESG报告真实性。
优先选择采用“深交所国证ESG”等本土化标准的基金。
通过基金招募说明书中的 ESG 关键词频率（如 “碳中和”“绿色转型”）与实际持仓的 ESG 评分对比，若文本指标排名前 5% 但持仓评分低于行业中位数，则可能存在漂绿。
如何诊断基金里的“含绿量”？
查底层资产
市面上很多基金网站都可以查，输入基金代码→查看“持仓明细”→对比企业ESG评级。
查ESG评级
使用晨星可持续性评级、中证 ESG 评价体系等工具，分析基金持仓的加权平均 ESG 得分。
比方说某股票基金的 MSCI ESG 评级为 A 级，其持仓中新能源企业占比达65%，那就显著高于行业平均水平。
行业集中度分析
环境主题基金的 “含绿量” 应集中在可再生能源（如光伏、风电）、绿色交通（如新能源汽车产业链）、污染治理等领域。若某 “环保基金”重仓化工、火电等传统行业，需警惕其 “含绿量” 不足。
政策敏感度测试
评估基金对 “双碳” 政策、欧盟碳边境调节机制（CBAM）等外部因素的响应能力。
有哪些配置策略？
除了准确判断基金里的“含绿量”，识别是否是“漂绿” 基金，投资者还要根据自己的实际情况来制定配置策略。
绿色债券基金、高评级ESG固收+产品属于底层稳健层的产品类型，风险和年化收益都处于较低水平，是稳健型投资者的首选。
行业主题基金、ESG ETF属于中层成长层的投资类型，需要投资者对行业有一定的了解，对政策有一定的敏感度。
而主动管理型 ESG 基金则对投资者的专业能力要求较高，追求超额收益的同时也要量力而行。
对政策进行动态追踪有助于把握政策窗口期。
比方说2025下半年的几个关键节点：
7月：全国碳市场扩容至水泥、电解铝行业（利好减排技术服务商）
9月：欧盟碳关税正式实施（利好出口型新能源企业）
12月：央企ESG考核细则落地（关注“中字头”转型标的）
ESG 投资已从边缘概念发展为全球主流，2025 年更是政策与市场深度融合的关键之年。投资者需要注意一点：ESG 投资的价值需长期体现，避免追逐短期热点。
注：文中观点仅供参考，不构成任何投资理财建议。