“注册制”我们都已经不陌生了，最早是在2019年科创板开板正式试点。从开始试点到全面实施已经走过了4年过渡时期，也给了市场和投资者适应的时间。如今全面注册制开始实施，投资者是否要大转变？
全面注册制要点
2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。 此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。 下面小金总结几点普通投资者比较关注的要点： 01 上市更快捷了吗？ 上市的难易程度主要是由发行条件决定的。 之前核准制下的发行条件比较严苛，主要是对公司的盈利能力有比较高的要求。注册制首先就是要求精简优化发行上市条件，把重心转到了信息披露。证券交易所审核+证监会注册，可以大大提升注册效率。 所以注册制下上市速度应该会更快，尤其是对于中小企业来说，有了更大的上市机会。 02 市场化定价来临了吗？ 全面注册制下，明确新股发行价格、规模主要通过市场化方式决定。但是也存在一定的过渡，发行规模较小的企业，继续保留直接定价，新增定价参考上限。新增期货公司为询价对象，保留个人投资者参与网下询价，明确配售对象参与网下发行的市值要求。 简单来说，新股发行价格将会逐步由市场来决定，价格高低全看市场价值。 03 监管更严格了吗？ 放宽上市条件，必须伴随着更严格的监管，才能保证市场秩序的有序运行。在《责令回购办法》中，明确相关责任主体应当以基准价格实施回购，并且要求自回购方案实施完毕之日起十日内注销其回购的股票。 《公众公司重组办法》中对中介机构的责任进一步压实，比如财务顾问等证券服务机构，情节严重的，可以对有关责任人员采取证券市场禁入的措施。 全面注册制对哪部分企业影响最大 简单来说就是：优质的中小企业。 全面注册制给了优质的中小企业更大的上市机会，但也不意味着此类企业都可以“松口气”。 从要求上，《创业板股票上市规则》中取消了关于红筹企业、特殊股权结构企业申请在创业板上市需满足“最近一年净利润为正”的要求。 但同时细化了未盈利企业的行业范围，包括先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业。 并且，未盈利的企业上市条件为预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。 这些改变给了中小企业两个信号：虽然放低了盈利要求，但对于经营要求并没有放低。也许当下企业活的还没有那么好，但必须具备未来可以活得好且活得久的资质。 这对于中小企业来说是个机遇也是个挑战，创新型中小企业的上市路径更加清晰的情况下，如果可以找准自身定位和发展路径，就有可能抓住机遇获得更多的融资机会。 全面注册制将如何影响投资市场 根据行业人士的相关看法，全面注册制对市场的影响主要体现在四个方面： 1 利好大盘股 注册制的市场定价其实从本质上来说，就是让股票回归其本身的市场价值。对于一些风格成熟、经营稳定、规模比较大的优质企业来说，注册制的实施是一项利好。在优胜劣汰的机制下，头部企业将会更加亮眼。 2 扩充市场规模 以前中小企业主板上市比较难，所以一般会选择赴美、赴港上市，注册制之下，优质的中小企业有可能会进行回流，更多的在A股上市，对于市场规模会形成很大的扩充作用。 3 对于券商影响较大 注册制下，对于券商的定价能力和综合服务能力将带来更大的考验，但上市企业增多同时也意味着不同体量的券商将承接更多的机构，业绩将会有很大的提升空间，对整个行业都会产生影响。 与此同时，由于对券商的能力要求更高，中小券商迎来机遇，头部券商可能会更加亮眼，券商之间的优胜劣汰也会更加明显。 4 壳公司、垃圾股会受到打击 以往主板上市难的情况下，空壳公司一度成为“香饽饽”，由此产生了一些垃圾股，对投资市场造成了干扰和破坏，也给投资者造成了一定的投资风险。打击壳公司、垃圾股有利于投资者市场的健康发展。 普通投资者需要作出哪些转变 1 关注新股破发风险 市场定价机制之下，“打新股稳赚不赔”将逐渐成为过去，虽说一直以来新股破发都是存在的，但还是占比较小。注册制之下，虽然新股中签率可能出现提升，但新股破发的风险将会大大增加。 注册制试点之后，创业板和科创板的新股，上市首日最大跌幅超过20%的，有30只以上。全面注册制之下，这个数字只会更大。投资者想要“打新”可要三思而后行。 2 坚持价值投资，提升个人投资能力 注册制对于投资者的一大考验就是投资者必须提升自己的投资能力和投资专业性。股票本身是否具备投资价值是关键，而这要求投资者具备更高的专业判断和挑选能力。投资者应该通过学习努力提升自己，与投资市场共同成长；或者从股市转向基金，交给更专业的人去打理。 全面注册制的实施是投资市场的一大进步，在这个过程中会不断进行“新陈代谢”，推动上市企业和市场的进步与成熟。投资者需要跟上脚步，以更加专业和理性的姿态面对未来的投资挑战。